FED za trhom opäť mešká

1
128

Takto pred mesiacom trhové očakávania zmeny úrokových sadzieb v Spojených štátoch dávali zníženiu alebo zvýšeniu sadzieb do konca tohto roka približne rovnakú pravdepodobnosť. Dnes je situácia radikálne odlišná.

Trh plne započítal nielen jedno znižovanie sadzieb, ale s viac než osemdesiatimi percentami dve a s päťdesiatimi dokonca trojnásobné zníženie sadzieb do konca roka. Rast týchto trhových očakávaní, neveriac „vyčkávacej“ stratégii FEDu, delil májový výpredaj na akciovom trhu od paniky.

Situácia začala eskalovať odchodom sino-amerických vyjednávačov od rokovacieho stola bez dohody. Následné hrozby sankcií vo vzájomnom obchode oboch aktérov dostal finančný trh do špirály. V nej za jediný mesiac akcie stratili tretinu svojich tohto ročných ziskov.

Riziková averzia však dopriala rastu cien amerických štátnych dlhopisov, ktorých výnos tak klesol na devätnásť mesačné minimá. Spolu s nimi si zisky pripísal ich menový domicil, americký dolár.

A keď sa D.Trump rozhodol do svojho predvolebného ťaženia prizvať importnými clami i Mexiko, pokiaľ do 10. júna Mexiko nepredloží riešenie zastavenia migrácie do Spojených štátov cez ich územie, finančný trh začal strihať meter do recesie.

Totiž i bez týchto obchodných sporov má globálna ekonomika problém. Predstihové ukazovatele výrob každej zo štyroch najsilnejších ekonomík sveta vykazujú v posledných mesiacoch buď pokles (Spojené štáty, Čína), alebo sú už rovno v recesnom pásme (Japonsko, Nemecko).

Slabnúce tempo globálneho rastu tak tlačí ceny americkej ľahkej ropy s 53 dolármi za barel k februárovým minimám, naznačujúc OPECu+ potrebu pokračovať v redukcii produkcie i v nasledujúcich šiestich mesiacoch.

A tak ako celý trh už mesiace predpovedal, FED svoj neutrálny postoj zmenil až v tomto týždni. Ústami svojho guvernéra J.Powella je FED pripravený konať. Ako sa však vraví, je lepšie zistiť chybu neskôr ako nikdy.

Naše odporúčanie

A zatiaľ čo máj sa pre americké akcie s viac než 6% priemernými stratami stal najhorším mesiacom v tomto roku, ich tohtoročná priemerná výkonnosť presahuje 10% (S&P 500 +11,8%, NASDAQ 100 +13,44%, Russell 2000 +11,64%, Dow Jones +8,59%). Podobne sú na tom i iné majoritné svetové indexy (DAX +13,44%, CAC 40 +11,66%, Shanghai Composite +14,74%) vrátane tých globálnych (MSCI World +10,29%).

Prvé tri dni rastového obratu na akciovom trhu v tomto týždni nám zároveň ukazujú prečo by dlhodobý investor, dokupujúci skladbu aktív v malom a pravidelne, nikdy nemal podliehať potrebe taktizujúcich investorov a uzatvárať tak svoje akciové pozície.

A napriek tomu, že súčasný odraz na akciovom trhu považujeme len za krátkodobý, nakoľko primárne dôvody (slabá globálna ekonomika a obchodné spory) pretrvávajú, odporúčame dlhodobým investorom pokračovať vo svojej stratégii dokupovania. Tým, ktorí sú odkázaní na taktizovanie, odporúčame držať defenzívnu stratégiu s dominanciou amerických štátnych dlhopisov v portfóliu i naďalej. „Satus quo“ sa totiž nemení.

Zdroje: Bloomberg, Reuters
Autor: Martin Moravčík, www.trimbroker.cz
Tento článok je kompiláciou spravodajských informácií, ktorý nemá povahu investičného poradenstva či odporúčania. Nemožno ho preto chápať ako všeobecné investičné odporúčanie, analýzu alebo inú formu prieskumu, ktorej výsledkom je odporúčanie pre obchodovanie s finančnými nástrojmi.
najnovšie najstaršie najhlasovanejšie
diego

AMD neplánuje rozšiřovat licenční smlouvu s Čínou na Zen 2


ale stávající smlouva na Zen, která AMD přinesla $293 milionů, je nadále platná. Čína tedy nadále může vyrábět Epyc první generace – či, chcete-li – Dhyanu. To ostatně není nic špatného, jde stále o řešení s nejvyšším počtem jader, které může ještě léta sloužit. Navíc právě v letošním roce rozjíždí Čína vlastní 14nm výrobu, takže v případě zájmu může návrh převést na vlastní výrobní proces a dále redukovat závislost na zahraničních dodavatelích.

https://diit.cz/clanek/amd-neplanuje-rozsirovat-licencni-smlouvu-s-cinou-na-zen-2