Akcie zatiaľ bez paniky

76

21.9.2019, investičný týždenník

Akcie v uplynulom týždni skončili s priemernými jedno percentnými stratami. O tie sa postarala predovšetkým narastajúca nevôľa FEDu v ďalšie znižovanie sadzieb a udalosti na trhu s ropou.

Úvod týždňa patril rozsiahlemu útoku militantov na ropné zariadenia saudského Aramca, ktoré prakticky odstavili polovicu ropnej produkcie Saudskej Arábie (5% z celosvetovej produkcie). Silný rast cien ropy zo začiatku týždňa nevydržal dlho. Aramcu sa totiž podarilo zariadenia opraviť a začať s plnou produkciou neočakávane rýchlo.

Z úvodného 15% rastu cien ropy si tá do konca týždňa udržala sotva 7% rast. Dosť na to, aby drahšie ceny ropy poslali do strát akcie leteckých a prepravných spoločností. Podstatným reziduom po útokoch je však eskalácia napätia voči Iránu, ktorý Saudi i Američania obviňujú z účasti na nich.

Čína i Rusko, pripravené v OSN vetovať akékoľvek ozbrojené odvety, zvyšujú pravdepodobnosť novým sankciám voči Iránu. To všetko v čase, kedy sa po výmene poradcu pre národnú bezpečnosť v Bielom Dome začalo otvorene hovoriť o možnom zmäkčení amerických sankcií voči Iránu.

Rastúca pravdepodobnosť zotrvania iránskej ropnej produkcie na sankčnom zozname tak udržuje cenu ropy nad svojim priemerom. Tento stav však nepovažujeme za strednodobo udržateľný. Dopytovo-ponukové faktory dôvody na vyššie ceny ropy nezakladajú.

Sklamanie však prišlo po zasadaní FOMC, na ktorom členovia FEDu rozhodli o druhom znížení sadzieb v tomto roku na súčasných 1,75-2%. Výhľady „dot-plot“ však poukázali na neochotu FEDu v znižovaní pokračovať.

Trh napriek tomu svoje očakávania nezmenil. I naďalej, cez futures funds, kótuje 75% pravdepodobnosť ďalšieho znižovania sadzieb v tomto roku. Významný prepad na akciovom trhu, z precenenia trhových očakávaní, sme tak v tomto týždni nevideli.

Znižovanie sadzieb totiž FED opiera predovšetkým o spomaľujúci výhľad globálneho rastu, podporeného eskaláciou čínsko-amerických sporov v medzinárodnom obchode. Levitačný stav pred októbrovými jednaniami je pritom veľmi krehký. Ďalšia eskalácia sporov podstatne pravdepodobnejšia než dosiahnutie dohody. Trh preto v udržanie „status-quo“ neverí.

A zdá sa, že robí správne. Predvoj čínskej vyjednávacej delegácie po prípravných stretnutiach v USA zvolil radšej skorší odchod späť do Číny, než pokračovať v plánovaných stretnutiach s americkými farmármi.

S blížiacimi sa októbrovými jednaniami očakávame narastajúcu nervozitu i zvýšenú frekvenciu vzájomných „výmen“. Pozornosť v tomto týždni sa sústredí na štvrtkové finálne čísla amerického HDP za 2Q, PCE, stredajšiu zápisnicu zo septembrového zasadania BoJ a utorňajšie IFO čísla z Nemecka.

Výkonnosť akciových indexov, zdroj: tradingeconomics.com
CFD symbol t/t 12m
NASDAQ 100 IBUST100 -0,95% 3,81%
S&P 500 IBUS500 -0,57% 2,07%
DJI IBUS30 -1,08% 0,68%
STOXX 50 IBEU50 0,00% 3,56%
DAX IBDE30 -0,51% -0,21%
FTSE 100 IBGB100 -0,56% -2,19%
IBEX 35 IBES35 0,00% -4,75%

Martin Moravčík
CEO, TRIM Broker

Tento článok je kompiláciou spravodajských informácií, ktorý nemá povahu investičného poradenstva či odporúčania. Nemožno ho preto chápať ako všeobecné investičné odporúčanie, analýzu alebo inú formu prieskumu, ktorej výsledkom je odporúčanie pre obchodovanie s finančnými nástrojmi.

Autor tohto článku drží vo svojom portfóliu akcie a ETF kopírujúce STOXX50 (ETF:DXET), MSCI ACWI IMI index (ETF:SPYI), US dlhopisové ETF (ETF:CSBGU0), a MSCI WORDL index (ETF:IWDA), ako súčasť svojho sporo-investičného portfólia. Viac informácií nájdete v Sprievodcovi dlhodobým sporo-investičným portfóliom.