fbpx

Aktuálne správy

Trh sa zavesil na očakávania

14.9.2019, investičný týždenník Americké akcie sa po uplynulom týždni obchodujú sotva 1% od svojich historických vrcholov, uzatvárajúc tretí rastový týždeň v rade za sebou. Podobne sa správajú i americké štátne dlhopisy, ktorých rast výnosov dosahuje mesačné maximá (1,9% na 10 ročných, 1,8% na 2 ročných). Rastový apetít podporilo v tomto týždni viacero udalostí. Niekoľko menších colných ústupkov Číny a Spojených štátov v medzinárodnom obchode i ECB plniaca uvoľňovaním trhové očakávania. A prekvapivo silnejšie makro dáta zo Spojených štátov odkláňajúce dohľadné obavy z recesného scenára v USA. Bez ohľadu na trvácnosť fundamentov tlačiacich akcie k rekordným úrovniam (americké akcie siahajú po 20%, nemecké po 15% výkonnosti v tomto roku), sledujeme v uplynulom týždni...

Trh hrá so slabými kartami

12.9.2019, investičné spravodajstvo Rast akciových trhov v posledných dňoch poukazuje na agilitu investičného sentimentu, prehnane reagujúc na každé menšie pozitívum. Predovšetkým z medzinárodného obchodu a zo strany centrálnych bánk. A tie ich apetít podporujú. Malé ústupky Číny a Spojených štátov vo vzájomnej colnej prestrelke umocňujú očakávania v možnú dohodu na októbrových jednaniach. Na druhej strane Európska centrálna banka reaguje znížením svojich depozitných sadzieb hlbšie do negatívneho pásma. Pridala k tomu i obnovenie nákupu štátnych dlhopisov. Trh pritom zníženie sadzieb očakáva i od budúco týždňového zasadania FEDu. S takmer deväťdesiat percentnou pravdepodobnosťou. Prílišný optimizmus však rozhodne nie je na mieste. Negatívne depozitné sadzby v Európe drvia penzijné fondy i bankové výnosy. Krok ECB, ktorým zamýšľa komerčné...

Dočasný pokoj zbraniam

31.8.2019, investičný týždenník „Čínsky a americký obchodný vyjednávači udržiavajú efektívnu komunikáciu“ tvrdí v posledný obchodný deň pred zvýšením dovozných cieľ na čínsky tovar čínsky minister zahraničných vecí. Zdržanlivosť čínskej strany, nenasledujúcej nové výzvy D. Trumpa z predchádzajúceho týždňa, atmosféru na finančnom trhu upokojila. V kombinácii s umiernenou rétorikou D. Trumpa, smerom k obchodným dohodám s Čínou a Európskou úniou z víkendového samitu G7, si európsky i americký akciový trh prilepšil o nečakané tri percentá. V Európe k trhovému pozitivizmu prispelo i ukončenie politickej krízy v Taliansku, keď Demokrati vstúpili do vlády s Hnutím. Ďalšie hlavné udalosti už veľa pozitív nepriniesli. Americké a ani európske fundamenty v tomto týždni ničím výnimočným neprekvapili. Trhom oceňovaná pravdepodobnosť znižovania sadzieb v USA do konca roka hovorí...

Logika nepustí

29.8.2019, investičné spravodajstvo Čína komunikuje so Spojenými štátmi o septembrových jednaniach vo Washingtone. Podľa hovorcu čínskeho ministerstva obchodu má Čína záujem problémy riešiť. Napriek mnohým udalostiam z tohto týždňa považujeme práve túto za tú najdôležitejšiu. V posledných dňoch, napriek miernejšiemu slovníku D. Trumpa voči Číne, sledujeme zo strany Spojených štátov tlak na ďalšie zvyšovanie dovozných cieľ. Na vybraný tovar v celkovom objeme tristo miliárd dolárov sa v priebehu dvoch týždňov má zvýšiť dovozné clo z 20% na 30%. Vývoj však nasvedčuje, že „výzva“ D. Trumpa o návrat výroby veľkých amerických firiem z Číny do USA vypočutá nebude. Riešenie ukazuje Google, ktorý výrobu svojich mobilných zariadení (Pixel) presúva z Číny do Vietnamu. Americkí...

Začnite hľadať náhradu za Čínu

24.8.2019, investičný týždenník „Nepotrebujeme Čínu, úprimne povedané bez nich by to bolo oveľa lepšie. Obrovské množstvo peňazí, ktoré Čína po celé desaťročia vynáša z USA, musíme zastaviť“ uviedol Trump v piatok ráno. „Našim veľkým americkým spoločnostiam sa týmto nariaďuje, aby okamžite začali hľadať alternatívu k Číne, vrátane ich návratu DOMOV a vyrábať v USA.“ Tieto citáty plne opisujú dianie na finančnom trhu v tomto týždni. Mal to byť týždeň centrálnych bankárov. O ich „prime time“ z Jackson Hole ich nakoniec pripravili zhoršujúce sa vzťahy USA s Čínou. V posledný obchodný deň Čína oznámila odvetné kroky zavedením recipročných cieľ na americký dovoz. Zavedením cieľ i na dovoz automobilov má tento krok Číny...

Od recesie nás delia štyri udalosti

17.8.2019, investičný týždenník - špeciál Uplynulý týždeň preniesol trhové obavy z recesie do masmediálneho priestoru. Paniku v masmédiách odštartovala inverzia výnosovej krivky na štátnych dlhopisoch, ktorej historickú neomylnosť v predikcii minulých recesií pri tej budúcej spochybňujeme. Recesie sa začneme „obávať“ naplnením štyroch kľúčových udalostí. Tie však očakávame už v najbližších mesiacoch. Čo potom a najmä, ....čo teraz? Akciové trhy za uplynulé štyri týždne stratili takmer štyri percentá. Za ten posledný sotva jedno. Ich tohto ročná výkonnosť však naďalej prekonáva dvojciferné čísla (MSCI World +10%, S&P 500 +15%). Inverzia výnosovej krivky na amerických štátnych dlhopisoch sa postarala o rozruch v úvode týždňa.  Tá totiž nevydržala ani dva dni a straty z nej akcie...

Strašiak alebo nový normál

15.8.2019, investičné spravodajstvo Predstavte si, že by ste za termínované vklady kratšej splatnosti dostali od banky úrok vyšší než za tie dlhodobé. Presne to sa deje na trhu s americkými štátnymi dlhmi. Inverzia výnosovej krivky. Situácia, ktorá nedáva ekonomický zmysel. Teda až na prípady, kedy nás obava tlačí k voľbe medzi malým výnosom z dlhopisov alebo k rastúcej pravdepodobnosti straty z akcií. Tou obavou je recesia. Tá tlačí na ďalšie znižovanie sadzieb, čo sa vplyvom citlivosti cien dlhopisov na zmenu úrokovej sadzby odráža pozitívne na raste ich cien. Predovšetkým však tých dlhodobých. Inverzia výnosovej krivky, s priemerným dvadsaťdva mesačným predstihom, predchádzala každej z recesií v Spojených štátoch za uplynulých...

Neistota vystriedala rast

10.8.2019, investičný týždenník Posledné udalosti na finančnom trhu opätovne otvorili otázku konca dlhého rastového cyklu. Tieto obavy vnášajú na trh zhoršujúce sa vzťahy dvoch najsilnejších ekonomík sveta. Posledná hrozba D. Trumpa, smerujúca k zrušeniu plánovaných septembrových americko-čínskych jednaní, môže jej naplnením dostať vzťahy veľmi rýchlo do plnej obchodnej vojny. Rast vystriedala volatilita Akcie hneď v úvode týždňa zaznamenali, s takmer päť percentnými dennými stratami, najhorší deň od začiatku roka. V jeho závere však globálne akcie, meraním cez index MSCI World, vymazali podstatnú časť týchto strát a uzatvárali sotva s percentuálnou stratou. Napriek obavám sme tak silnejšie týždenné poklesy nevideli. Namiesto tohto však evidujeme nástup rastu volatility, keď gradujúca obchodná...

Čína pritvrdzuje

8.8.2019, investičné spravodajstvo V posledných dňoch sme svedkami najsilnejšieho poklesu akciového trhu od začiatku roka. Protekcionistická politika, ktorou sa Spojené štáty pod velením D. Trumpa snažia o nápravu neprávostí medzinárodného obchodu voči jej vlastnej ekonomike, naberá rozmery globálnej obchodnej vojny. Priamou implikáciou sú preteky o oslabovanie vlastnej meny na úkor amerického dolára, znižujúc tak cenu exportu a účinne tým eliminujúc akékoľvek dovozné clá. Treba mať na pamäti, že čínsky Juan nie je rovnako obchodovateľným ako americký dolár či euro. Jeho kurz sa totiž môže hýbať len v 2% pásme, ktorého hranice určuje každý deň čínska centrálna banka. Tá tak má nad vývojom kurzu Juanu podstatne silnejšiu moc...

Volatilita na finančnom trhu ožíva

3.8.2019, investičný týždenník Hlavné akciové trhy majú s trojpercentnými priemernými stratami za sebou najhorší týždeň od začiatku roka. O rizikovú averziu sa postaral FED nepodarenou snahou o schladenie trhových očakávaní z ďalšieho znižovania sadzieb. O deň neskôr averziu umocnil D. Trump zavedením desať percentných dovozných cieľ na zvyšný dovoz z Číny. FED trh nepresvedčil FED znížil úrokové sadzby o očakávaných 0,25%, čo však guvernér J. Powell označil za poistenie sa voči globálnej neurčitosti, nie za konanie ktoré by vzhľadom k stavu domácej ekonomiky bolo nevyhnutne potrebné. V podstate tým trhu odkázal „Raz a stačí“, čim sa evidentne snažil schladiť prehnané trhové očakávania. Zámer sa však nepodaril. Naopak. Trh k dnešnému...

Finančný trh čaká super týždeň.

27.7.2019, investičný týždenník Obnovený apetít po riziku dotlačil akcie k novým rekordom. Vďačia za to očakávaniam, ktorých väčšina sa materializuje už v nasledujúcom týždni! Medzi tie patrí prvé osobné stretnutie čínsko-amerických vyjednávačov, zasadanie FEDu k úrokovým sadzbám od ktorého trh s istotou očakáva prvé zníženie, a čísla tvorby pracovných miest mimo farmársky sektor. Jednou vetou .... čaká nás super týždeň. Nové rekordy na amerických indexoch S&P 500 i Nasdaq 100, prekonávajúc $3000 resp. $8000, poukazujú na volanie trhu po globálnom znižovaní sadzieb. Zatiaľ čo ECB v tomto týždni očakávania znižovania sadzieb potvrdila, očakávajúc tento krok na septembrovom zasadaní, od FEDu sa znižovanie očakáva už na tohto týždňovom zasadaní. Svet sa...

Libra zneistila peňažný monopol

20.7.2019, investičný týždenník Kritika ministrov financií a guvernérov centrálnych bánk krajín G7 voči facebookovej Libre je aj o boji za udržanie monopolu nad peniazmi. V tomto týždni sa však o volatilitu postarala i výsledková sezóna, udalosti v ománskom zálive, a obnovené napätie v čínsko-amerických vzťahoch. Samozrejme nezabudneme ani na Eurozónu. Voľba predsedníčky Európskej komisie totiž dostala Taliansku koalíciu do varu, zatiaľ čo blížiaca sa voľba britského premiéra britskú libru do strát. Spojené štáty  Akcie napriek všetkému bez zásadnejších strát Kvartálne firemné výsledky zo Spojených štátov potvrdzujú stagnáciu, no trh zaujal najmä pokles tržieb Netflixu a najväčšieho nákladného železničného prepravcu v Severnej Amerike, CSX Corp. Negatívne prispeli i obavy z ďalšej možnej eskalácie obchodných sporov medzi...

Progres v komunikácii s Iránom nepomáha rope

17.7.2019, investičné spravodajstvo V prvej polovici týždňa sledujeme pokles cien ropy a miernu korekciu na akciovom trhu. Za 3% poklesom cien ľahkej americkej ropy (CL/WTI) sa podpisujú predovšetkým očakávania klesajúceho dopytu pre rok 2020 z dôvodu slabnúceho prospektu globálneho rastu. Snahu OPEC+ o obmedzenie poklesu cien ropy znížením produkcie účinne narúča rastúca produkcia súkromných producentov zo Spojených štátov. V utorok sa k tomu pridali i správy o možnom progrese v komunikácii Iránu so Spojenými štátmi. Tieto informácie, poskytnuté od špičiek americkej administratívy (štátneho tajomníka i prezidenta), tak dopomohli znížiť obavy z upchávania dôležitej prepravnej tepny v ománskom zálive. Špekulantov na rope nepotešil ani týždenný stav zásob ropy v USA (podľa API), ktorých pokles bol...

Týždeň plný udalostí 

13.7.2019, investičný týždenník Zatiaľ čo americký akciový trh i v tomto týždni prepisoval rekordy, v Európe si Francúzi plánovaným zavedením digitálnej transakčnej dane vypýtali od D.Trumpa odvetu. Čína je voči americkým clám podstatne zraniteľnejšia a Erdoganovi došla s nezávislosťou monetárnej politiky trpezlivosť. Nuž a nezabudneme ani na facku, ktorú Facebook inkasoval od D.Trumpa i J. Powella za svoj zámer s Librou. Spojené štáty Americké indexy prepisujú rekordy S&P 500 po prvý krát prekonal úroveň $3 000, Dow Jones $27 000. Rast amerického akciového trhu pokračuje, keď obava zo silných júnových čísiel pracovného trhu opadla. Na svedomí to má výpoveď guvernéra FEDu pred americkým kongresom, v ktorej J. Powell potvrdil obavu FEDu zo zhoršujúcej sa podnikateľskej aktivity, nízkej inflácie a bublajúcej obchodnej vojny. Naviac neoznačil nízku...

FED sa silného trhu práce neobáva

11.7.2019, investičné spravodajstvo Guvernér FEDu, Jerome Powell, podporil rast akcií. Podarilo sa mu to prvou z dvoch výpovedí pred kongresom Spojených štátov, v ktorej podporil očakávania smerujúce k znižovaniu sadzieb v USA. Tie sa zvýšili po tom, čo vo svojej výpovedi potvrdil obavu FEDu zo zhoršujúcej sa podnikateľskej aktivity, nízkej inflácie a bublajúcej obchodnej vojny. Naviac neoznačil nízku infláciu za prechodnú a trhové očakávania za prehnané. Tie pritom poukazujú na šesťdesiat percentnú pravdepodobnosť až trojnásobného znižovania sadzieb do konca roka. Narušili ich minulý týždeň nečakané silné júnové čísla z amerického trhu práce, vytvárajúc predpoklady k rastu inflácie. J. Powell ich však zamietol pod koberec tvrdením, že ekonomika môže udržať oveľa nižšiu...

Očakávania na ústupe

9.7.2019, investičné spravodajstvo Piatkový silný trh práce v Spojených štátoch zdá sa naštartoval nevyhnutné. Proces ochladzovania prehnaných očakávaní, ktoré ešte pred týždňom očakávali trojnásobné zníženie sadzieb v USA do konca tohto roka s viac než 60% pravdepodobnosťou. Dnes tie klesli k 40%. Dow Jones, S&P 500, i NASDAQ sa od pondelka obchodujú s -0,5% stratami, nasledujúc celým globálnym akciovým trhom. Jeho pozornosť sa upína na stredajšiu výpoveď J. Powella o stave monetárnej politiky pred americkým kongresom. Ak by sa v nej vrátil k pôvodnému slovníku zdôvodňujúceho nízku infláciu prechodnými faktormi a naznačil prisilné trhové očakávania, aktíva sa ďalšiemu zreálňovaniu trhových očakávaní nezaobídu. Slabnúce výrobné prieskumy zároveň držia v stratách i ropu (CL, -0,45%...

Silný trh práce nižšie sadzby nepotrebuje

6.7.2019, investičný týždenník Čím silnejšie signály spomaľovania globálneho rastu, tým silnejší rast akciového trhu. Platí to však i naopak. Trh totiž očakáva stimuly, lepšie makroekonomické čísla prehnané trhové očakávania z trojnásobného znižovania sadzieb v USA strašia. Všetko to sme mohli sledovať i v uplynulom týždni, keď v boji o nadvládu nad monetárnou politikou sa k akciovému rastu pridáva i rast cien zlata a kryptomien. Avšak poporiadku. V pondelok akciový trh akceleroval svoje zisky po tom, čo prieskumy výrob z prakticky každej z vyspelých ekonomík vykázali pokles alebo čísla pod trhové konsenzy. Všetko v súlade s natiahnutou rukou smerom k fiškálnej a monetárnej politike. Pokračujúci rast zastavil až v piatok. Americký pracovný trh vykázal za jún tvorbu 224 tisíc pracovných miest mimo...

Zlato a kryptomeny – kto im pomáha v raste?

6.7.2019, investičné vzdelávanie Pred 43 rokmi sme formálne dohodou v Kingstone opustili zlatý štandard. Byť len hybridný. Dôveru v strážcu inflácie sme zverili do rúk centrálnym bankám. Dnes sa však objavujú teórie nové. A ich podpora rastie. Centrálnym bankám sme dali nezávislosť od fiškálnej politiky. Neoklasická ekonomická teória totiž záujmy týchto politík striktne oddeľuje. Zatiaľ čo tá fiškálna cieli na ekonomický rast, tá monetárna má za úlohu reagovať opačne. Ekonomický rast tlmiť na trhu peňazí a úverov ich nižšou dostupnosťou a tak predchádzať inflačným hrozbám. História ukazuje, že strata kontroly nad infláciou vedie k fatálnym následkom. Cez stratu dôvery v peniaze k strate dôvery v ekonomiku a, štát. Peniaze sú totiž...

Trump stupňuje tlak na FED

4.7.2019, investičné spravodajstvo Pokračujúci pokles prieskumov výrob v prakticky každej z vyspelých ekonomík zvyšuje trhové očakávania fiškálnych i monetárnych stimulov. Tento naratív tak podporuje akciový trh v jeho rekordnom raste i naďalej. Paradox finančného trhu, pri ktorom vidíme silný rast rizikových aktív i tých „bezpečných“, pokračuje. Nič na tom nemení i predvolebný tlak D. Trumpa na nápravu neprávostí globálneho obchodu na americkej ekonomike. Po obnovení obchodných rokovaní s Čínou pritlačil na Európu. Rozšírením zoznamu tovarov k dodatočnému precleniu. Nájdem v ňom olivy, talianske syry i škótsku whisky. Celkom sa tak zoznam rozrástol o štyri miliardy na dvadsaťštyri miliárd dolárov. Tlak D. Trumpa na zníženie obchodného deficitu a tým celého bežného účtu však narúšajú obnovené...

Čínu strieda Európa – denný prehľad

2.7.2019, investičné spravodajstvo Pondelňajšia akciová rely dnes nepokračuje. Dočasné uvoľnenie napätia v sino-amerických vzťahoch obnovením vzájomných jednaní po G-20 summite vystriedala hrozba iná. A to obrat pozornosti Bieleho domu na Európu, keď americký obchodný úrad zverejnil doplnený zoznam produktov z EÚ, ktorý by mal podliehať dodatočným dovozným clám. Ten je sa od aprílového zoznamu tovarov v objeme 21 mld. USD zvýšil o ďalšie približne 4 mld. USD, doplnený i o dovoz olív, talianskeho syru a škótskej whisky. Na pozadí politických stratégií sa však pripomenul i kostlivec v skrini. Projekcia slabnúcej globálnej ekonomiky. Zverejnené júnové prieskumy výrobných aktivít (PMI, ISM, AIG, Tankan, Nikkei) z rôznych ekonomík sveta poukazujú na jej pokračujúci a alarmujúci...

ZEW pozitívny po roku

Rastové akcie opäť drahé

Nomura medzi najhoršími bankami

MMF znižuje odhad svetového rastu

Komodity vedú rok 2019

Tesla prepadá o 11%

Rast amerického HDP skončil

Obrázok dňa: peniaze zadarmo

Bublina paládia praskla

Japanifikácia Nemecka

Obrázok dňa: Vyčerpanie

Buďte informovaný o všetkom dôležitom

Prihláste sa k odoberaniu breaking news, analýz a komentárov, sumárov dňa či vzdelávacích článkov. 
Získajte možnosť komentovať príspevky. 
ZAREGISTROVAŤ SA
Zbavte sa všetkých pop-up okien na stránke registráciou.
close-link

Buďte informovaný o všetkom dôležitom

Prihláste sa k odoberaniu breaking news, analýz a komentárov, sumárov dňa či vzdelávacích článkov. 
Získajte možnosť komentovať príspevky. 
ZAREGISTROVAŤ SA
Zbavte sa všetkých pop-up okien na stránke registráciou.
close-link
Zaregistrujte sa
ipsum Praesent dolor neque. Aliquam lectus