fbpx

Aktuálne správy

Čelíme iným hrozbám

9.11.2019, investičný týždenník Akciový trh zaznamenal ďalší silný týždeň, keď americké akciové indexy posilnili o jedno a európske o dve percentá. Prispeli k tomu lepšie októbrové prieskumy služieb z Nemecka i USA. Z Nemecka to nebola posledná pozitívna správa, keď s prekvapivým rastom skončili i výrobné objednávky a medzimesačný nárast exportu. Globálny sentiment, ovplyvnený očakávaným uzatvorením prvej fázy dohôd medzi Spojenými štátmi a Čínou. Jej finálna podoba však nie je stále známa, naviac jej podpis sa stále odkladá (polovica decembra). Správy o rozsahu tejto dohody sa každým dňom menia. Raz majú Spojené štáty pristúpiť na plošné zníženie dovozných cieľ, neskôr to Washington poprie, aby sa objavili správy o rozšírení zoznamu firiem s povolením pre obchodovanie s Huawei....

Záujem o európske akcie rastie

2.11.2019, investičný týždenník Akcie v uplynulom týždni opäť posilnili. Indexy S&P500 a NASDAQ prekonajúc svoje historické maximá. Naviac, po desiatich mesiacoch záujem o európske akcie prevýšil v tomto týždni záujem o tie americké (podľa analýzy spoločnosti Jefferies). Rast globálneho akciového trhu je poháňaný očakávaním zo skorého uzatvorenia prvo fázovej dohody Spojených štátov s Čínou, podporené silnejšími číslami z amerického trhu práce (NFP za október prekvapili rastom nad trhové očakávania), a lepšími kvartálnymi výsledkami firiem. Rast nezastavil ani FED, ktorý po znížení sadzieb na 1,75%, vynechaním slovného spojenia „pripravený konať“, avizuje ukončenie cyklu znižovania sadzieb. J. Powell však následne trh upokojil tvrdením, že sadzby FED nehodlá navršovať pokiaľ nepríde k významnejšiemu rastu...

Ďalší super týždeň pred nami

26.10.2019, investičný týždenník Brexit sa odkladá, nový termín ešte nie je známy. EÚ súhlasí s odkladom, no zatiaľ  čo väčšina krajín EÚ navrhuje odklad do konca januára 2020, francúzsky prezident súhlasí iba s jednomesačným odkladom. Rozhodnutie má padnúť do utorka. Boris Johnson na oplátku prisľúbil predčasné voľby na 12. decembra. K tomu však potrebuje dvojtretinovú podporu britského parlamentu, v ktorom labouristi odmietajú tento krok podporiť bez poistky. Tou má byť jednoznačné odmietnutie Brexitu bez dohody. Európsky akciový trh prijal tejto vývoj s dvojpercentným týždenným rastom, ktorému podporu dodali i lepšie kvartálne výsledky z firemného sektora a finalizujúca podoba prvej fázy dohody medzi Čínou a Spojenými štátmi. Nič na raste akciových trhov nezmenil...

Čiastočná dohoda, žiadna dohoda

12.10.2019, investičný týždenník Spojené štáty našli s Čínou dohodu. Čiastočnú, ktorú obe strany označili za akúsi prvú fázu. Krátko pred uzatvorením trhu to oznámil americký prezident. Spojené štáty majú pozastaviť plánované navršovanie dovozných cieľ (15. október) výmenou za zvýšené nákupy poľnohospodárskych výrobkov, spolu s dohodami o ochrane duševného vlastníctva, otvorením čínskeho  finančného trhu zahraničným finančným inštitúciám a predovšetkým, menovým prísľubom stabilizujúceho Juan. Akciové trhy tak týždeň ukončili v kladných číslach. Tým americkým k ziskom dopomohli i dáta prieskumu spotrebiteľskej dôvery (Michigan). Tie vykázali rast druhým mesiacom po sebe, čo razancii  klesajúcim výhľadom uberá na sile. Veľkú eufóriu však nečakajme. Čiastočná dohoda je lepšia ako žiadna, rozbehnutý globálny trend však sotva...

Európa drží recesný kurz

5.10.2019, investičný týždenník Akcie v uplynulom týždni stratili ďalšie percento. Teda len tie americké. Európske tri a obzvlášť akciový trh Veľkej Británie stratil cez tri a pól percenta. Za jediný týždeň. Dôvodom sú signály silnejúceho globálneho spomaľovania, ktoré neobchádzajú už ani ekonomiku Spojených štátov. Na druhej strane Európa sa recesii môže (podľa nás) vyhnúť už len súhrou veľmi priaznivých udalostí. Minulo týždňový výpredaj odštartovalo hneď niekoľko udalostí. V úvode to bol prepad prieskumu výroby v USA (ISM) hlbšie do kontrakčného pásma (najnižšie od finančnej krízy v roku 2009). Neskôr sa pridala slabá tvorba pracovných miest zo súkromného sektora a najslabšie prieskumy služieb od roku 2016. Silnejším...

Bude dohoda stačiť?

27.9.2019, investičné spravodajstvo „Obchodná dohoda s Čínou je bližšie než si myslíte“, tvrdí D. Trump. Čína podľa neho obnovuje nákupy poľnohospodárskych výrobkov, predovšetkým bravčového. Rely na akciách však neprišla. Okrem kovov, kávy a kakaa vykazujú silnejší týždenný rast len ceny mies. Akcie sa držia i naďalej v slabých červených číslach. Pravdepodobnosti znižovania sadzieb v USA sa nezmenili. S osemdesiatimi percentami, v prospech minimálne jedného ďalšieho znižovania sadzieb do konca roka, trh na správy nereaguje. To má len dve možné vysvetlenia. Trh v dohodu neverí, alebo jej uzatvorenie už participanti považujú za príliš neskoré. Neskoré na to, aby dokázala zastaviť klesajúci výhľad globálneho ekonomického rastu. Druhej z možností svedčí i pokračujúci pokles cien...

Akcie zatiaľ bez paniky

21.9.2019, investičný týždenník Akcie v uplynulom týždni skončili s priemernými jedno percentnými stratami. O tie sa postarala predovšetkým narastajúca nevôľa FEDu v ďalšie znižovanie sadzieb a udalosti na trhu s ropou. Úvod týždňa patril rozsiahlemu útoku militantov na ropné zariadenia saudského Aramca, ktoré prakticky odstavili polovicu ropnej produkcie Saudskej Arábie (5% z celosvetovej produkcie). Silný rast cien ropy zo začiatku týždňa nevydržal dlho. Aramcu sa totiž podarilo zariadenia opraviť a začať s plnou produkciou neočakávane rýchlo. Z úvodného 15% rastu cien ropy si tá do konca týždňa udržala sotva 7% rast. Dosť na to, aby drahšie ceny ropy poslali do strát akcie leteckých a prepravných spoločností. Podstatným reziduom po útokoch je však eskalácia...

Trh sa zavesil na očakávania

14.9.2019, investičný týždenník Americké akcie sa po uplynulom týždni obchodujú sotva 1% od svojich historických vrcholov, uzatvárajúc tretí rastový týždeň v rade za sebou. Podobne sa správajú i americké štátne dlhopisy, ktorých rast výnosov dosahuje mesačné maximá (1,9% na 10 ročných, 1,8% na 2 ročných). Rastový apetít podporilo v tomto týždni viacero udalostí. Niekoľko menších colných ústupkov Číny a Spojených štátov v medzinárodnom obchode i ECB plniaca uvoľňovaním trhové očakávania. A prekvapivo silnejšie makro dáta zo Spojených štátov odkláňajúce dohľadné obavy z recesného scenára v USA. Bez ohľadu na trvácnosť fundamentov tlačiacich akcie k rekordným úrovniam (americké akcie siahajú po 20%, nemecké po 15% výkonnosti v tomto roku), sledujeme v uplynulom týždni...

Trh hrá so slabými kartami

12.9.2019, investičné spravodajstvo Rast akciových trhov v posledných dňoch poukazuje na agilitu investičného sentimentu, prehnane reagujúc na každé menšie pozitívum. Predovšetkým z medzinárodného obchodu a zo strany centrálnych bánk. A tie ich apetít podporujú. Malé ústupky Číny a Spojených štátov vo vzájomnej colnej prestrelke umocňujú očakávania v možnú dohodu na októbrových jednaniach. Na druhej strane Európska centrálna banka reaguje znížením svojich depozitných sadzieb hlbšie do negatívneho pásma. Pridala k tomu i obnovenie nákupu štátnych dlhopisov. Trh pritom zníženie sadzieb očakáva i od budúco týždňového zasadania FEDu. S takmer deväťdesiat percentnou pravdepodobnosťou. Prílišný optimizmus však rozhodne nie je na mieste. Negatívne depozitné sadzby v Európe drvia penzijné fondy i bankové výnosy. Krok ECB, ktorým zamýšľa komerčné...

Dočasný pokoj zbraniam

31.8.2019, investičný týždenník „Čínsky a americký obchodný vyjednávači udržiavajú efektívnu komunikáciu“ tvrdí v posledný obchodný deň pred zvýšením dovozných cieľ na čínsky tovar čínsky minister zahraničných vecí. Zdržanlivosť čínskej strany, nenasledujúcej nové výzvy D. Trumpa z predchádzajúceho týždňa, atmosféru na finančnom trhu upokojila. V kombinácii s umiernenou rétorikou D. Trumpa, smerom k obchodným dohodám s Čínou a Európskou úniou z víkendového samitu G7, si európsky i americký akciový trh prilepšil o nečakané tri percentá. V Európe k trhovému pozitivizmu prispelo i ukončenie politickej krízy v Taliansku, keď Demokrati vstúpili do vlády s Hnutím. Ďalšie hlavné udalosti už veľa pozitív nepriniesli. Americké a ani európske fundamenty v tomto týždni ničím výnimočným neprekvapili. Trhom oceňovaná pravdepodobnosť znižovania sadzieb v USA do konca roka hovorí...

Logika nepustí

29.8.2019, investičné spravodajstvo Čína komunikuje so Spojenými štátmi o septembrových jednaniach vo Washingtone. Podľa hovorcu čínskeho ministerstva obchodu má Čína záujem problémy riešiť. Napriek mnohým udalostiam z tohto týždňa považujeme práve túto za tú najdôležitejšiu. V posledných dňoch, napriek miernejšiemu slovníku D. Trumpa voči Číne, sledujeme zo strany Spojených štátov tlak na ďalšie zvyšovanie dovozných cieľ. Na vybraný tovar v celkovom objeme tristo miliárd dolárov sa v priebehu dvoch týždňov má zvýšiť dovozné clo z 20% na 30%. Vývoj však nasvedčuje, že „výzva“ D. Trumpa o návrat výroby veľkých amerických firiem z Číny do USA vypočutá nebude. Riešenie ukazuje Google, ktorý výrobu svojich mobilných zariadení (Pixel) presúva z Číny do Vietnamu. Americkí...

Začnite hľadať náhradu za Čínu

24.8.2019, investičný týždenník „Nepotrebujeme Čínu, úprimne povedané bez nich by to bolo oveľa lepšie. Obrovské množstvo peňazí, ktoré Čína po celé desaťročia vynáša z USA, musíme zastaviť“ uviedol Trump v piatok ráno. „Našim veľkým americkým spoločnostiam sa týmto nariaďuje, aby okamžite začali hľadať alternatívu k Číne, vrátane ich návratu DOMOV a vyrábať v USA.“ Tieto citáty plne opisujú dianie na finančnom trhu v tomto týždni. Mal to byť týždeň centrálnych bankárov. O ich „prime time“ z Jackson Hole ich nakoniec pripravili zhoršujúce sa vzťahy USA s Čínou. V posledný obchodný deň Čína oznámila odvetné kroky zavedením recipročných cieľ na americký dovoz. Zavedením cieľ i na dovoz automobilov má tento krok Číny...

Od recesie nás delia štyri udalosti

17.8.2019, investičný týždenník - špeciál Uplynulý týždeň preniesol trhové obavy z recesie do masmediálneho priestoru. Paniku v masmédiách odštartovala inverzia výnosovej krivky na štátnych dlhopisoch, ktorej historickú neomylnosť v predikcii minulých recesií pri tej budúcej spochybňujeme. Recesie sa začneme „obávať“ naplnením štyroch kľúčových udalostí. Tie však očakávame už v najbližších mesiacoch. Čo potom a najmä, ....čo teraz? Akciové trhy za uplynulé štyri týždne stratili takmer štyri percentá. Za ten posledný sotva jedno. Ich tohto ročná výkonnosť však naďalej prekonáva dvojciferné čísla (MSCI World +10%, S&P 500 +15%). Inverzia výnosovej krivky na amerických štátnych dlhopisoch sa postarala o rozruch v úvode týždňa.  Tá totiž nevydržala ani dva dni a straty z nej akcie...

Strašiak alebo nový normál

15.8.2019, investičné spravodajstvo Predstavte si, že by ste za termínované vklady kratšej splatnosti dostali od banky úrok vyšší než za tie dlhodobé. Presne to sa deje na trhu s americkými štátnymi dlhmi. Inverzia výnosovej krivky. Situácia, ktorá nedáva ekonomický zmysel. Teda až na prípady, kedy nás obava tlačí k voľbe medzi malým výnosom z dlhopisov alebo k rastúcej pravdepodobnosti straty z akcií. Tou obavou je recesia. Tá tlačí na ďalšie znižovanie sadzieb, čo sa vplyvom citlivosti cien dlhopisov na zmenu úrokovej sadzby odráža pozitívne na raste ich cien. Predovšetkým však tých dlhodobých. Inverzia výnosovej krivky, s priemerným dvadsaťdva mesačným predstihom, predchádzala každej z recesií v Spojených štátoch za uplynulých...

Neistota vystriedala rast

10.8.2019, investičný týždenník Posledné udalosti na finančnom trhu opätovne otvorili otázku konca dlhého rastového cyklu. Tieto obavy vnášajú na trh zhoršujúce sa vzťahy dvoch najsilnejších ekonomík sveta. Posledná hrozba D. Trumpa, smerujúca k zrušeniu plánovaných septembrových americko-čínskych jednaní, môže jej naplnením dostať vzťahy veľmi rýchlo do plnej obchodnej vojny. Rast vystriedala volatilita Akcie hneď v úvode týždňa zaznamenali, s takmer päť percentnými dennými stratami, najhorší deň od začiatku roka. V jeho závere však globálne akcie, meraním cez index MSCI World, vymazali podstatnú časť týchto strát a uzatvárali sotva s percentuálnou stratou. Napriek obavám sme tak silnejšie týždenné poklesy nevideli. Namiesto tohto však evidujeme nástup rastu volatility, keď gradujúca obchodná...

Čína pritvrdzuje

8.8.2019, investičné spravodajstvo V posledných dňoch sme svedkami najsilnejšieho poklesu akciového trhu od začiatku roka. Protekcionistická politika, ktorou sa Spojené štáty pod velením D. Trumpa snažia o nápravu neprávostí medzinárodného obchodu voči jej vlastnej ekonomike, naberá rozmery globálnej obchodnej vojny. Priamou implikáciou sú preteky o oslabovanie vlastnej meny na úkor amerického dolára, znižujúc tak cenu exportu a účinne tým eliminujúc akékoľvek dovozné clá. Treba mať na pamäti, že čínsky Juan nie je rovnako obchodovateľným ako americký dolár či euro. Jeho kurz sa totiž môže hýbať len v 2% pásme, ktorého hranice určuje každý deň čínska centrálna banka. Tá tak má nad vývojom kurzu Juanu podstatne silnejšiu moc...

Volatilita na finančnom trhu ožíva

3.8.2019, investičný týždenník Hlavné akciové trhy majú s trojpercentnými priemernými stratami za sebou najhorší týždeň od začiatku roka. O rizikovú averziu sa postaral FED nepodarenou snahou o schladenie trhových očakávaní z ďalšieho znižovania sadzieb. O deň neskôr averziu umocnil D. Trump zavedením desať percentných dovozných cieľ na zvyšný dovoz z Číny. FED trh nepresvedčil FED znížil úrokové sadzby o očakávaných 0,25%, čo však guvernér J. Powell označil za poistenie sa voči globálnej neurčitosti, nie za konanie ktoré by vzhľadom k stavu domácej ekonomiky bolo nevyhnutne potrebné. V podstate tým trhu odkázal „Raz a stačí“, čim sa evidentne snažil schladiť prehnané trhové očakávania. Zámer sa však nepodaril. Naopak. Trh k dnešnému...

Finančný trh čaká super týždeň.

27.7.2019, investičný týždenník Obnovený apetít po riziku dotlačil akcie k novým rekordom. Vďačia za to očakávaniam, ktorých väčšina sa materializuje už v nasledujúcom týždni! Medzi tie patrí prvé osobné stretnutie čínsko-amerických vyjednávačov, zasadanie FEDu k úrokovým sadzbám od ktorého trh s istotou očakáva prvé zníženie, a čísla tvorby pracovných miest mimo farmársky sektor. Jednou vetou .... čaká nás super týždeň. Nové rekordy na amerických indexoch S&P 500 i Nasdaq 100, prekonávajúc $3000 resp. $8000, poukazujú na volanie trhu po globálnom znižovaní sadzieb. Zatiaľ čo ECB v tomto týždni očakávania znižovania sadzieb potvrdila, očakávajúc tento krok na septembrovom zasadaní, od FEDu sa znižovanie očakáva už na tohto týždňovom zasadaní. Svet sa...

Libra zneistila peňažný monopol

20.7.2019, investičný týždenník Kritika ministrov financií a guvernérov centrálnych bánk krajín G7 voči facebookovej Libre je aj o boji za udržanie monopolu nad peniazmi. V tomto týždni sa však o volatilitu postarala i výsledková sezóna, udalosti v ománskom zálive, a obnovené napätie v čínsko-amerických vzťahoch. Samozrejme nezabudneme ani na Eurozónu. Voľba predsedníčky Európskej komisie totiž dostala Taliansku koalíciu do varu, zatiaľ čo blížiaca sa voľba britského premiéra britskú libru do strát. Spojené štáty  Akcie napriek všetkému bez zásadnejších strát Kvartálne firemné výsledky zo Spojených štátov potvrdzujú stagnáciu, no trh zaujal najmä pokles tržieb Netflixu a najväčšieho nákladného železničného prepravcu v Severnej Amerike, CSX Corp. Negatívne prispeli i obavy z ďalšej možnej eskalácie obchodných sporov medzi...

Progres v komunikácii s Iránom nepomáha rope

17.7.2019, investičné spravodajstvo V prvej polovici týždňa sledujeme pokles cien ropy a miernu korekciu na akciovom trhu. Za 3% poklesom cien ľahkej americkej ropy (CL/WTI) sa podpisujú predovšetkým očakávania klesajúceho dopytu pre rok 2020 z dôvodu slabnúceho prospektu globálneho rastu. Snahu OPEC+ o obmedzenie poklesu cien ropy znížením produkcie účinne narúča rastúca produkcia súkromných producentov zo Spojených štátov. V utorok sa k tomu pridali i správy o možnom progrese v komunikácii Iránu so Spojenými štátmi. Tieto informácie, poskytnuté od špičiek americkej administratívy (štátneho tajomníka i prezidenta), tak dopomohli znížiť obavy z upchávania dôležitej prepravnej tepny v ománskom zálive. Špekulantov na rope nepotešil ani týždenný stav zásob ropy v USA (podľa API), ktorých pokles bol...

ZEW pozitívny po roku

Rastové akcie opäť drahé

Nomura medzi najhoršími bankami

MMF znižuje odhad svetového rastu

Komodity vedú rok 2019

Tesla prepadá o 11%

Rast amerického HDP skončil

Obrázok dňa: peniaze zadarmo

Bublina paládia praskla

Japanifikácia Nemecka

Obrázok dňa: Vyčerpanie

Buďte informovaný o všetkom dôležitom

Prihláste sa k odoberaniu breaking news, analýz a komentárov, sumárov dňa či vzdelávacích článkov. 
Získajte možnosť komentovať príspevky. 
ZAREGISTROVAŤ SA
Zbavte sa všetkých pop-up okien na stránke registráciou.
close-link

Buďte informovaný o všetkom dôležitom

Prihláste sa k odoberaniu breaking news, analýz a komentárov, sumárov dňa či vzdelávacích článkov. 
Získajte možnosť komentovať príspevky. 
ZAREGISTROVAŤ SA
Zbavte sa všetkých pop-up okien na stránke registráciou.
close-link
Zaregistrujte sa
dapibus Sed felis justo leo. neque. sit